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国内化工上市公司2011年半年度业绩分析

  截至7月19日,共有130多家化工上市公司发布了今年的半年度业绩预报。据记者统计,这些企业预计的净利润总额超过60亿元。其中,业绩预计增长的有100家左右,净利润增幅超过100%的有20家左右;业绩预计下降的有20多家,其中亏损的有4家。
  
  这可以说是化工行业“十二五”期间的第一份“期中考试”成绩单。从这份成绩单看,有超过70%的企业实现了业绩增长,这是值得欣慰的。但这样的成绩是按照“十二五”的发展思路取得的,还是延续“十一五”发展思路取得的?值得好好分析。
  
  产品涨价是盈利主因
  
  从各化工上市公司的预报情况看,企业盈利增加的因素有多个方面。
  
  第一,产品价格上涨。
  
  今年以来,多种化工产品不断涨价,致使一批上市公司从中受益。
  
  钛白粉价格的持续上涨就让该行业的巨头安徽安纳达钛业股份有限公司业绩大增。6月3日,该公司将上半年业绩从预增60%~110%修正为预增150%~200%。该公司表示,受成本上升和需求增加共同影响,公司主要产品销售价格较上年度有较大幅度提高。据了解,今年以来,国内钛白粉价格大幅上涨,光是今年一季度,钛白粉均价涨幅就达35%左右。
  
  7月6日,浙江巨化股份有限公司发布业绩修正预告,将公司上半年净利润上升幅度由之前的200%提高至500%~550%,原因就是公司第二季度主要产品平均价格、CDM收益超出预期。
  
  江苏华西村股份有限公司发布的业绩预告显示,公司上半年净利润增长200%~250%,原因是主营产品涤纶短纤维的销售价格维持在较高水平。
  
  受益于产品价格上涨的企业,还有上海氯碱化工股份有限公司。该公司上半年净利润预计比去年同期增长180%,主要原因是受益于聚氯乙烯产品的价格上涨。
  
  纯碱价格的高位运行,也使得青岛碱业股份有限公司等纯碱上市公司再次提高了业绩预增幅度。
  
  第二,得到政策扶持。
  
  记者发现,在上半年利润大增的企业中,有不少都因为主营产品是得到国家扶持的新兴产品。
  
  截至记者发稿时,今年上半年净利润预增幅度最大的化工上市公司是上海三爱富新材料股份有限公司。
  
  该公司业绩预告显示,预计上半年实现净利润约6.86亿元,同比上涨1026%。而公司业绩大幅增长的关键,就在于该公司的主营产品受到了国家政策的扶持。受益于国家家电下乡补贴政策等因素影响,2011年上半年,该公司主营产品氟氢碳化物替代品销售状况持续增长;得益于国家对新能源电池等新兴产业的帮扶,该公司包括聚偏氟乙烯树脂在内的一系列产品的市场需求稳定增长。
  
  深圳新宙邦科技股份有限公司是一家生产化工新材料的企业。该公司仅一季度就实现净利润2422.11万元,同比增长97.85%。该公司业绩增长的原因,在于产品固态高分子电容器化学品及超级电容器电解液保持良好发展势头,产销量显著增长,而这也得益于国家积极扶持新能源汽车的发展战略。
  
  第三,积极降本增效。
  
  积极控制成本、调整结构也是一些化工上市公司盈利增加的重要因素。
  
  辽宁奥克化学股份有限公司上半年净利润同比增长80%~100%,达到1.09亿~1.22亿元。公司表示,主要原因是企业积极采取降本增效措施,加强新工艺、新配方的研究开发,扩展了产品的盈利空间。
  
  安徽皖维高新材料股份有限公司发布的公告显示,预计公司上半年净利润同比增长110%~130%。盈利主要原因就是企业在拓展产品销路的同时,还努力控制好各项支出,有效降低生产成本,一系列措施使企业的经营业绩出现大幅增长。
  
  山东海化股份有限公司于7月12日发布公告称,预计企业上半年净利润同比增长900%左右,达到2亿元。据了解,该公司盈利大增的原因,是公司深入推进精细化管理,充分发挥自身优势,深挖内部潜力,控制生产成本,使企业主导产品纯碱销量较去年同期有较大幅度增长,而今年以来纯碱价格大幅上涨,导致企业利润大增。
  
  成本增加是降利主因
  
  当然,也有一些化工上市公司的利润比去年同期有所下降,甚至出现亏损,他们面临困难的原因各不相同。
  
  第一,运营成本增加。
  
  珠海市乐通化工股份有限公司是一家主营油墨的企业,该公司预计今年上半年净利润下降30%~50%,而下降的原因主要是原材料价格上涨。此外,该公司在产品销售过程中增加了产品质量赔款,使销售费用增加;今年银行贷款增加,相应的利息支出增加,导致财务费用增加。
  
  安徽江南化工股份有限公司预计今年上半年净利润变动幅度为-10%~20%。业绩变动的原因,是原材料价格较上年同期有一定幅度增加。
  
  7月9日,云南云维股份有限公司发布上半年业绩预减公告。公司表示,预计上半年净利润下降50%以上。下降主要原因是上半年电力供应偏紧,云南枯水期电价较高,原料供应紧张,公司乙炔化工装置和联碱装置因此未能满负荷运行,生产成本居高。此外,进入二季度后,因云南省开展煤矿安全整顿,部分煤矿关停,原料煤供应紧张,公司煤焦化产业链的生产装置负荷降低。
  
  山东海龙股份有限公司于7月15日发布公告称,今年上半年企业净利润预计亏损约2.55亿元。昔日的国内化纤行业龙头正陷入困境。公司表示,产品价格在二季度出现大幅下滑,而原料价格仍保持高位运行,是导致上半年出现较大亏损的原因。6月28日,山东海龙发布的停产公告显示,自5月中旬开始,占公司黏胶短丝总产能68.52%的生产线由于市场需求不足、产品成本上升等原因相继停产。由于黏胶短丝产品占企业主营业务收入的比例高达78%,此次停产使得企业扭转亏损的道路更加曲折。
  
  第二,产品需求不旺。
  
  7月11日,浙江华峰氨纶股份有限公司发布公告称,今年上半年净利润同比下降45.8%。公司表示,业绩下降的主要原因有3个。首先,原材料采购价格、人工成本同比上涨幅度较大;其次,受原料价格剧烈波动影响,下游纺织企业对氨纶产品的需求受到抑制,导致氨纶销量同比下降;再次,氨纶销售价格自2011年5月份开始同比有较大幅度降低。
  
  7月15日,黏胶生产企业江苏澳洋科技股份有限公司发布公告称,公司上半年预计亏损1.9亿~2.2亿元。谈及亏损原因,公司表示,受国内外市场环境和国家宏观政策影响,今年上半年以来企业用工成本、财务成本等各项成本持续上升,且面临资金紧缺的状况。此外,下游企业开工率普遍降低,二季度黏胶产品市场需求减弱。同时,由于去年下半年以来行业扩能迅猛和无序竞争致使黏胶短纤出现阶段性供应过快增长。基于上述原因,黏胶短纤价格在二季度大幅下跌,从28500元/吨下跌到18000元/吨,跌幅近40%。
  
  7月14日,安徽华星化工股份有限公司发布公告称,预计上半年亏损1000万~1500万元,同比下降727%。对于亏损的原因,华星化工称是受全球供需关系变化影响,公司主导产品草甘磷价格持续低迷,毛利率较低。
  
  第三,转型不成功。
  
  宁夏大元化工股份有限公司的主营业务是生产和销售聚氯乙烯管材、板材异型材。据该公司公布的数据,今年一季度净利润亏损约570万元。据了解,1999年在上交所挂牌上市的大元股份最初从事炼油相关业务。上市次年,由于国际原油价格一路飞涨以及企业处于两大集团夹缝中,公司净利润大幅下滑。此后,公司启动了多轮重组,谋求多次转型,如生产新型建材、发展碳纤维、收购矿业等,但到目前为止收效甚微。
  
  该公司最近发布公告称,由于厂房租赁纠纷,其下属大连分公司被迫停产,将给公司带来资产减值和每月约200万元的营业收入损失。
  
  积极捕捉新投资机会
  
  记者从预报和各企业发布的公告中了解到,不管是盈利的企业还是亏损的企业,他们都打算积极捕捉新的投资机会,以便为今后的发展奠定基础。
  
  湖北宜化化工股份有限公司在预报中表示,公司已决定对新疆宜化化工公司进行投资。该工程计划总投资75亿元,项目完工后,预计年均利润总额14亿元。公司认为,投资建设烧碱和聚氯乙烯项目符合国家西部大开发战略的要求,有利于进一步拓展公司经营领域。
  
  山东华鲁恒升化工股份有限公司表示,着眼于不断变化的市场需求,公司将以洁净煤气化为平台,通过延伸拓宽产业链,发展新材料及相关产品,进一步提高企业的行业地位和综合竞争力。
  
  茂名石化实华股份有限公司宣布,公司拟出资3000万元设立全资子公司,通过该子公司投资3.68亿元建设一个特种油加氢项目,生产市场紧缺的特种环保型溶剂油、白油、润滑油等基础油产品。企业负责人称,随着国民环保意识的增强以及经济增长方式的转变,各种低芳、低硫的环保型溶剂油产品需求量逐年增加,据测算,该项目投产后年均销售收入可达17.6亿元。
  
  四川美丰化工股份有限公司表示,公司未来将进一步拓展涉农服务产业,打造中国农资领域的沃尔玛。此外,公司仍会持续关注化肥上下游行业的整合机会,如果机会合适,公司会考虑进军化肥原料行业。
  
  最近,氟化工企业浙江永太科技股份有限公司发布公告称,公司日前已与海南鑫辉矿业有限公司签订了股权转让协议,公司拟以自有资金9800万元,购买海南鑫辉矿业有限公司70%的股权。据悉,鑫辉矿业拥有萤石资源储量71.79万吨。对此,中投顾问化工行业研究员常轶智指出,由于我国对萤石资源的控制力度不断加大,今年以来国内萤石价格不断上涨。现在国内萤石价格已从年初的1660元/吨上涨至3000元/吨左右,涨幅高达80%以上,这使得下游产品的生产成本大大增加。因此,氟化工产业链下游的相关企业为了缓解原材料成本上升的压力,向上游扩张的意愿有所增强。
  
  还有不少化工企业计划进军新能源、新材料领域,其中不乏一些传统化工产品生产企业。
  
  浙江传化股份有限公司表示,公司拟以自有资金1亿元组建浙江传化合成材料有限公司,主要从事顺丁橡胶等合成新材料的研发和生产。据了解,顺丁橡胶主要用于轮胎、制鞋、高抗冲聚苯乙烯以及ABS树脂的改性等方面。
  
  唐山三友化工股份有限公司发布公告称,同意控股子公司唐山三友硅业有限责任公司投资3950万元进行二期改扩建工程,完成后将新增有机硅单体产能2万吨/年。
  
  项目投资回收期1.9年,预计新增利润2900万元。
  
  主营特种纤维复合材料的中材科技股份有限公司在公告中称,公司拟投资4.97亿元,用于风电叶片与天然气高压气瓶两个项目建设。
  
  广东榕泰实业股份有限公司是一家主要生产氨基模塑料、邻苯二甲酸二辛酯等化工产品的企业。该公司发布公告称,公司计划出资设立广东榕泰光伏科技有限公司,用于引进国外太阳能光伏电池生产技术及购买生产设备,建设生产车间。
  
  从以上半年度业绩预告的分析中,我们可以看出,目前化工上市公司的发展方式呈现分化走势。一方面,有些企业还是在走老路,盈利大都单纯依靠产品价格的暴涨,同时成本受上游原材料的影响非常大。
  
  另一方面,有些企业已经开始做出改变,计划往高端领域和下游领域发展。这是符合“十二五”行业调整思路的。总的看来,这份成绩单,有失望,更有希望。
  
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